Aulas

Tempo Perfeito: qual é a melhor hora para investir?

Imagine por um momento que você acabou de receber um bônus de final de ano ou o seu 13º salário. Você não tem certeza se deve investir agora ou esperar. Afinal, o mercado atingiu recentemente uma alta histórica. Agora imagine que você enfrenta esse tipo de decisão todos os anos - algumas vezes em mercados em alta, outras em baixa. Existe uma regra de ouro para seguir?

Nessa pesquisa mostraremos que o custo de esperar pelo momento perfeito para investir excede o benefício de um timing perfeito (um tiro certo).1 E porque o timing perfeito do mercado é, bem, tão provável quanto ganhar na loteria , a melhor estratégia para a maioria de nós, meros investidores mortais, é não tentar acertar o fundo do poço. Em vez disso, faça um plano e invista o mais rápido possível.

5 Estilos de Investimentos

Mas não aceite só a minha experiência. Considere a pesquisa realizada pela Charles Schwab sobre o desempenho de cinco investidores hipotéticos de longo prazo, seguindo estratégias de investimento muito diferentes. Usaremos os valores em dólares (US$) da pesquisa original para facilitar o entendimento, caso queira, faça a conversão pela cotação atual do dólar.

Cada um dos investidores do estudo recebeu US$ 2.000 no início de cada ano nos 20 anos que terminam em 2012 e deixou o dinheiro no mercado, conforme representado pelo Índice S&P 500®.2 Veja como eles se saíram:

  1. Pedro Perfeito foi um cronômetro de mercado perfeito. Ele tinha uma habilidade incrível (ou sorte) e era capaz de colocar seus US$ 2.000 no mercado todos os anos no menor fechamento mensal. Por exemplo, Pedro tinha US $ 2.000 para investir no início de 1993. Em vez de colocá-lo imediatamente no mercado, ele esperou e investiu após o final do mês de janeiro de 1993 - o ponto mais baixo mensal do ano para o S&P 500. No início de 1994, Pedro recebeu outros US$ 2.000. Ele esperou e investiu o dinheiro depois de março de 1994, o ponto mais baixo mensal para o mercado naquele ano. Ele continuou a calcular seus investimentos perfeitamente todos os anos até 2012.

  2. Denise Decidida adotou uma abordagem simples e consistente: a cada ano, depois de receber seu dinheiro, ela investia US$ 2.000 no mercado o mais cedo possível.

  3. Matheus Mensal dividiu seu lote anual de US$2.000 em 12 partes iguais, que ele investiu no início de cada mês. Essa estratégia é conhecida como aporte mensal. Talvez você já faça isso através de um plano de previdência privada ou por algum investimento bancário compulsório, que o obriga a investir mensalmente o seu dinheiro.

  4. Amanda Azarada teve um tempo incrivelmente ruim - ou talvez com uma péssima sorte: ela investia US$ 2.000 a cada ano no pico do mercado, em total desafio à máxima aposta em "comprar na baixa". Por exemplo, Amanda investiu seus primeiros US$ 2.000 no final de dezembro de 1993 - o ponto alto mensal do ano para o S&P 500. Ela recebeu seus segundos US$ 2.000 no início de 1994 e investiu no final de agosto de 1994, o pico para o ano .

  5. Eduardo Enrolado deixava seu dinheiro em investimentos de renda fixa (usando os títulos do Tesouro Americano) todos os anos e nunca chegou a investir em ações. Ele sempre achava que os preços mais baixos das ações - e, portanto, as melhores oportunidades de investir o seu dinheiro - estavam chegando.

O melhor resultado foi: investir imediatamente!

Para conhecer o vencedor, veja o gráfico que mostra quanto patrimônio cada um dos cinco investidores acumulou ao final dos 20 anos (1993–2012). Na verdade, foram analisados 68 períodos separados de 20 anos, encontrando resultados semelhantes em quase todos os períodos.

Naturalmente, os melhores resultados foram de Pedro, que esperou e cronometrou perfeitamente seu investimento anual: ele acumulou US$ 87.004. Mas as descobertas mais impressionantes do estudo dizem respeito a Denise, que ficou em segundo lugar com 81.650 dólares - apenas 5.354 dólares a menos que Pedro Perfeito. Essa diferença relativamente pequena é especialmente surpreendente, considerando que Denise havia simplesmente colocado o seu dinheiro para trabalhar assim que recebia todos os anos - sem nenhuma pretensão de acertar o timing do mercado.

A abordagem de fazer aporte mensal de Matheus proporcionou retornos sólidos, conquistando o terceiro lugar com US$ 79.510 no final de 20 anos. Isso não nos surpreendeu. Afinal, em um período típico de 12 meses, o mercado subiu 74% do tempo.3 Então o padrão de investimento de Denise, ao longo do tempo, produziu preços de compra mais baixos do que a disciplina mensal de Matheus e, portanto, maior riqueza.

Até o momento ruim do mercado supera a inércia


Investimentos hipotéticos anuais de US$ 2.000 no Índice S&P 500. O indivíduo que nunca comprou ações no exemplo investiu no lbbotson EUA - índice do Tesouro de 30 dias, equivalente ao nosso Tesouro Selic. O desempenho passado não garante resultados futuros. Os índices não são gerenciados, não possuem taxas ou despesas e não podem ser acessados diretamente. Os exemplos são hipotéticos e são fornecidos apenas para fins ilustrativos. Eles não pretendem representar um produto de investimento específico e os investidores podem não alcançar resultados semelhantes. Presume-se que dividendos e juros tenham sido reinvestidos e os exemplos não refletem os efeitos de impostos, despesas ou taxas. Se taxas, despesas ou impostos tivessem sido considerados, os retornos teriam sido substancialmente menores.

Os resultados de Amanda Azarada também se mostraram surpreendentemente encorajadores. Enquanto seu tempo ruim deixou-a com US$ 9.163 a menos que Denise (que não tentou fazer timing), Amanda ainda ganhou quase 50% a mais do que teria se não tivesse investido no mercado.

E o que dizer de Eduardo Enrolado, o procrastinador que ficava esperando uma oportunidade melhor para comprar ações - e depois não comprava nada? Ele foi o pior de todos, com apenas US$ 51.291. Sua maior preocupação foi investir em um mercado alto. Ironicamente, se ele fizesse isso a cada ano, ainda teria ganho quase 50% a mais ao longo dos 20 anos.

As regras geralmente não mudam

Independentemente do período considerado, os rankings são notavelmente semelhantes. Todos os 68 períodos consecutivos de 20 anos foram analisados desde 1926 (por exemplo, 1926-1945, 1927-1946, etc.). Em 58 dos 68 períodos, os rankings eram exatamente os mesmos; isto é, Pedro Perfeito foi o primeiro, Denise Decidida em segundo, Matheus Mensal em terceiro, Amanda Azarada em quarto e Eduardo Enrolado em último.

Mas e os 10 períodos em que os resultados não eram os esperados? Mesmo nesses períodos, o investimento imediato nunca foi o último. Ficou em seu segundo lugar normal quatro vezes, terceiro lugar cinco vezes e quarto lugar apenas uma vez, de 1962 a 1981, um dos poucos períodos de mercados acionários persistentemente fracos. Além disso, durante esse período, quarto, terceiro e segundo lugares estavam praticamente empatados.

Apenas 10 dos 68 períodos tiveram classificações inesperadas

Período de 20 anos

Tempo Perfeito

Investiu Imediatamente

Investiu Mensalmente

Tempo Ruim

Nunca Comprou Ações

Expectativa

1

2

3

4

5

1955-1974

2

3

4

5

1

1958-1977

1

2

3

5

4

1959-1978

1

2

3

5

4

1960-1979

1

2

3

5

4

1962-1981

1

4

3

5

2

1963-1982

1

2

3

5

4

1965-1984

1

3

2

4

5

1966-1985

1

3

2

4

5

1968-1987

1

3

2

4

5

1969-1988

1

3

2

4

5

Classificação da quantidade final de patrimônio após um período de 20 anos. As classificações são hipotéticas e são fornecidas apenas para fins ilustrativos.

Também foram analisados todos os períodos possíveis de 30, 40 e 50 anos, começando em 1926. Se você não contar as poucas instâncias em que investir imediatamente trocou de lugar com a de fazer aporte mensais, todos esses períodos seguiram o mesmo padrão. Em cada período de 30, 40 e 50 anos, o momento perfeito era o primeiro, seguido pelo investimento imediato ou pelo aporte mensal, pelo tempo ruim e, finalmente, pelo que nunca comprava ações.

O que isso pode significar para você

Se você fizer um investimento anual (como contribuir para uma previdência privada) e não tiver certeza sobre investir no começo de cada ano, aguardar um preço melhor ou aplicar o seu investimento mensalmente ao longo do ano, seja decisivo. A melhor decisão para a maioria de nós é criar um planejamento e tomar as medidas desse plano o mais rápido possível. É quase impossível identificar com precisão os fundos do mercado. Portanto, realisticamente, a melhor ação que um investidor de longo prazo pode tomar, com base nesse estudo, é investir no primeiro momento possível, independentemente do nível atual do mercado de ações.

Se você está tentado a esperar o melhor momento para investir no mercado de ações, esse estudo sugere que os benefícios de fazer isso não são tão impressionantes, mesmo para um market timing perfeito. Lembre-se, mais de 20 anos, Pedro Perfeito acumulou cerca de US$ 5.000 a mais do que a investidora que colocou o seu dinheiro para trabalhar imediatamente.

Mesmo os investimentos no mercado de ações com péssimas escolhas eram muito melhores do que não investir no mercado de ações. Esse estudo sugere que os investidores que procrastinam provavelmente perderão o potencial crescimento do mercado de ações. Ao esperar perpetuamente pelo "momento certo", Eduardo sacrificou US$ 21.196 em comparação com o pior cronômetro do mercado, que investiu no valor mais alto do índice em cada ano.

Considere investir regularmente, todos os meses

Se você não tiver a oportunidade, ou estômago, de investir o seu dinheiro de uma só vez, considere investir quantias menores com mais frequência. Contanto que você se atenha a isso, a estratégia de aporte mensal oferece vários benefícios:

  • Impede a procrastinação. Alguns de nós têm dificuldade em começar. Sabemos que deveríamos investir, mas nunca chegamos a isso. Assim como uma dedução regular da Previdência Social (INSS), o aporte mensal ajuda você a se forçar a investir de forma consistente.
  • Minimiza o arrependimento. Até o trader de ações mais moderado sente pelo menos uma pontada de arrependimento quando um investimento se mostra mal planejado. Pior, esse arrependimento pode causar uma interrupção na sua estratégia de investimento, na tentativa de compensar seu revés. O aporte mensal pode ajudar a minimizar esse arrependimento, porque você faz vários investimentos, nenhum deles particularmente grande.
  • Evita o timing do mercado. O aporte mensal garante que você participe do mercado de ações, independentemente das condições atuais. Embora isso não garanta lucro ou proteção contra perdas em um mercado em declínio, elimina a tentação de tentar estratégias de timing de mercado que raramente são bem-sucedidas.

Ao se esforçar para alcançar seus objetivos financeiros, lembre-se dessas descobertas de pesquisa. Pode ser tentador tentar esperar o "melhor momento" para investir - especialmente em um ambiente de mercado volátil. Mas, antes disso, lembre-se do alto custo de espera. Mesmo os piores temporizadores de mercado possíveis em nossos estudos teriam superado não investir no mercado de ações.

Conclusão

  • Dada a dificuldade de sincronizar o mercado, a estratégia mais realista para a maioria dos investidores seria investir em ações imediatamente.
  • A procrastinação pode ser pior que o tempo ruim. A longo prazo, quase sempre é melhor investir em ações - mesmo na pior época do ano - do que não investir.
  • O aporte mensal é um bom plano se você se arrepender depois que um grande investimento tiver uma queda a curto prazo ou se você gosta da disciplina de investir pequenas quantias à medida que as ganha.

1. Na situação hipotética discutida neste artigo, o custo de espera pelo momento perfeito para investir é quantificado como a diferença nos valores finais entre esperar o tempo perfeito e fazer aporte mensal. O benefício do timing perfeito é quantificado como a diferença nos valores finais entre o timing perfeito e fazer aporte mensal. Portanto, o custo da espera é de US$ 28.219 e o benefício de um timing perfeito é de US$ 7.494.

2. Todos os investidores receberam US$ 2.000 para investir antes do primeiro mercado aberto de cada ano. Os investimentos foram feitos usando dados mensais.

3. Estudo de 1.033 períodos de um ano, lançando mensalmente. O primeiro período é de janeiro de 1926 a dezembro de 1926. O último período é de janeiro de 2012 a dezembro de 2012.

Fonte: schwab.com