O que é Rolagem de Opções e como fazer?

O que é Rolagem de Opções e como fazer?

Se você estuda os investimentos e, principalmente, as opções, provavelmente ouvi falar da rolagem de opções.

Mas afinal, o que é fazer uma rolagem?

A rolagem é quando você quer manter a mesma estratégia, que está ou não se aproximando do vencimento, em que você continua acreditando nela.

Dessa forma, você pode passá-la para outro strike, mantendo o mesmo vencimento e estratégia ou você passa para o vencimento seguinte.

Em outras palavras, é uma maneira de postergar, de certa forma, o planejamento e a estratégia, carregando-a para outro strike ou vencimento seguinte.

Perceba que, se estamos levando a estratégia para próximo vencimento, podemos mantê-la, mas também é possível fazer a rolagem para cima ou para baixo, de acordo com os ajustes necessários à sua estratégia.

Isso dá liberdade, tanto para carregar o seu setup por mais tempo, quanto para reavaliar e reposicionar o seu planejamento de acordo com o passo do mercado.

Mas ainda, você pode fazer uma rolagem recebendo ou pagando, dependo se você está vendido ou comprado na trava.

Se você chegou aqui e não sabe o que são opções, leia esse artigo: Guia Completo de Opções sobre Ações

Rolagem na prática

De forma mais prática, fazer uma rolagem basicamente consiste em desmontar totalmente uma estratégia e, na sequência, montar a mesma operação (ou uma operação muito semelhante) com a mesma tese de investimento, para o vencimento seguinte.

É claro que ao fazer a desmontagem de uma estratégia, há uma liquidação financeira, na qual você vai pagar ou receber pelo que está desmontando de acordo com o resultado, se houve lucro ou não.

Mas, como você vai montar uma nova posição, ao fazer essa nova entrada, você mantém por mais tempo a estratégia que você está acreditando.

Exemplo de Rolagem de Opções

Por exemplo, se eu monto uma Trava de Alta com Opções de um papel, fazendo a compra das Opções cujo strike é R$27,00 e, logo em seguida, faço a venda das Opções cujo strike é R$28,00.

Se próximo ao vencimento o papel está a R$25,00, essa trava começa a se desvalorizar muito rápido, por conta da aproximação do seu vencimento e do efeito do Theta sobre as Opções.

Nesse momento, você pode desmontar a sua trava, que está no vencimento curto, e montar uma nova trava, para o vencimento longo, que pode ser os mesmos strikes ou, eventualmente, em outro strike que você considere mais adequado.

Mas veja que estamos mantendo a tese de investimento, pois continuamos a montar uma nova Trava de Alta.

Agora é importante ficar muito atento a todas as variáveis que cercam a nova montagem.

Ao fazer uma entrada, é preciso avaliar o spread dessa nova montagem. É preciso ter consciência de que o mercado vive oscilações e mudanças de rumo, que vão influenciar no preço das Opções.

Os novos prazos também são outro fator que impactam no preço das Opções.

Ainda falando sobre as Gregas, quando uma estratégia se aproxima do seu vencimento e o Theta fica contra você, ficando muito negativo, esse é um indicador para se pensar em fazer uma rolagem, para ficar menos exposto ao Theta.

Outra coisa é que, próximo ao vencimento, tem mais Gama para quem está comprado e para quem está vendido em volatilidade fica mais arriscado manter a posição.

É que a época próxima ao vencimento tende a ser mais explosiva e por isso muita gente gosta de evita-la, antecedendo a rolagem.

Leia mais sobre: O que são as gregas?

É importante conhecer muito bem as Gregas, pois é uma forma de preservar uma tese de investimento que, por alguma razão, veio requerer um fôlego, uma postergação de prazo.

Mas é um tema que requer estudo e dedicação para aplicação ser de forma eficiente, pois são vários os motivos pelos quais se pode ou deve fazer uma rolagem.

Gostou de saber mais sobre a rolagem de opções?

Então, aprenda ainda mais através dos nossos artigos indicados no final dessa página e acompanhe também o canal do Criando Futuro no YouTube!

Atualizado em

Por: Bruno Papi

Categorias: Investimentos

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